4月7日正中午，摩根士丹利董事长兼首席执行官约翰?迈克在他那间可以看见纽约哈德逊河的办公室里接受了采访。

在属于他的办公区域，有个接待厅，约2米高的“坏孩子”匹诺曹雕像让访客们感到吃惊，据说这是为了提醒人们，这个行业不欢迎“撒谎的人”。

整个办公区域的墙上挂着约翰?迈克的收藏画，在采访以前，他特别介绍了来自中国的艺术作品，其中包括一幅“慈禧动用军费建剧院，引起民怨”的画作。

整个摩根士丹利办公大楼就像个高级豪华酒店，向外人展示着它的权力和财富。而约翰?迈克无疑就是这个中心的主人。

回望金融危机

白岩松：金融危机对摩根士丹利来说，最难过的时候是在什么时候？当时你想得最多的是什么？

约翰?迈克：最困难的时候是雷曼兄弟申请破产后的一个星期，我最关心的是我们的雇员和我们的股东，那是我最担心的问题。

白岩松：你是否更早地意识到有可能会来一场非常糟糕的金融危机？

约翰?迈克：确实有迹象，贝尔斯登3月份遭遇困境，那是出现问题的先兆。但我不认为会有人预期到危机会在全球范围内蔓延如此之广、如此之严重。

至少在金融领域，没有人认为会如此严重。但是，一些投资者认为会出现一场灾难，采取了相应步骤，取得了良好的收益。但即使是他们，我也不认为他们相信全球范围内会出现现在这种金融崩溃的局面。

白岩松：很多人都在描述造成这次金融危机的原因，经过一段时间之后，你的答案是什么？

约翰?迈克：并不是某一件事造成了金融危机。在美国有那么一项调查，80%的人认为银行造成了金融危机。而银行的局面相当复杂，首先，非常低的利率已经持续了相当长一段时期，从“9?11”以后就开始处于低水平，金融体系内注入了大量低利率资金。开始时这是正确的举措，但在经济周期的后续阶段，应该对货币政策作出调整。

另外，“房利美”和“房地美”虽然是上市机构，但作为准政府机构，却依然需要向国会负责，背负巨大政治压力，向民众提供住房抵押贷款和常规贷款。实际情况是，一些贷款人实际上或许不应该拥有住房，而应该租用住房。最终，这些机构的资产负债表上有不少债务，对金融系统构成压力。低利率又带来了全球市场的强劲。大家都在举债、举债、举债。这种现象在全球蔓延，导致泡沫不断加大，房地产市场不断扩张。

这一切发生的过程中，大约三年至五年间，人人都挣到了钱，并进而继续以杠杆方式举债。杠杆率最初还相对合理，比如3倍或4倍，直到上升到25倍。所以说，这是众多因素的组合，造成了今天的局面。

我想，如果我们把日历翻回去，我们会让监管者与全球市场环境更加保持一致，他们会对杠杆率施加某种限制。但是，当一切都十分顺畅的时候，大家不会看到问题。我认为，这场危机过后，将会有很不一样的监管框架。可能是12个月或24个月后，将会出现这种框架。